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译者 | 杨军

编辑 | 杨吐司

公司出品 | 反射镜·百度小满梦工厂

无论是在电动汽车革命还是探索太空中，Tesla的首席行政官Tesla总是摒弃常规性，愤世嫉俗。如今，迎击的全球船王似乎还有未同时实现的心愿——从一名银河系爆款，升任再次表述新闻媒体平台的规则决策者。

2022年4月14日，根据一份向英国证监会提交的文件，Tesla宣布计划以每股54.2美元的出价全面收购英国新贵SNS新闻媒体中文网站twitter。Tesla并非旁观者，历史纪录显示，他早在2020年就加仓twitter，更在今年1月底不计成本减仓，耗费一个月近29亿美元，将自己拿住了twitter的头号人物股东，认购9.1%，比创办人罗宾·什涅的认购要略低五倍。

自从展开投资以来，我意识到该公司（twitter）既不会飞速发展，也无法服务于社会历史使命。Tesla在向twitter董事会主席亚当斯（Bret Taylor）的信中写到，twitter需要从股市中离开，再次正式成为一家公营公司，以同时实现结构调整。

twitter具有不凡的发展潜力。Tesla把自己放于问题解决的核心，就要弹出它。

Tesla的全面收购要约收购像两枚瞄向浅滩的碎石 ，搅乱着各个城市布局。关于Tesla为何要全面收购twitter的网友大讨论中，夹杂奥巴马与否要东山再起的政治玩味，banlist等新兴富翁与否会找到新穗序的财富朝霞，以及Tesla作为胡镇但未被英国白宫获邀参加电动汽车行业首脑会议后的意难平，等等。

Tesla的影迷将Tesla和twitter的logo展开合并的梗图

一方面，我真的Tesla有钱有势天真，他也并不是购得新闻媒体的第一个小白脸；但另一方面我又真的他是认真的，也有能力让twitterMarciac，或许能正式成为网络3.0的先驱者。一名Tesla的影迷对译者表示。

曾在twitter上收获爱情和罚款

Tesla在正式成为twitter大股东之前，就沉迷于twitter，也曾收获爱情、财富和罚款。

外媒曾经测算，现年51岁的Tesla的推文，自2018年起就跃升为全网第二多，内容不一而足，从宣传Tesla产品营销，到回复客户抱怨；从和做空者隔空呛声，到给泰国溶洞救援提出建议。

其他的英国企业高管或富翁诸如苹果的CEO蒂姆·库克和伯克希尔的CEO巴菲特也开设了twitter账户，但前者几乎不曾和网友互动，后者的推文数量两只手就可以数过来。Tesla和他们不一样，不仅几乎天天发推，发推时间点从凌晨到深夜都曾有过，而且近一半的推文是回复网友评论，无论对方的影迷数是多少。

此次他给twitter发出全面收购要约收购的时间，是twitter总部的上午凌晨3点。你说，一般人，谁在凌晨给别人发全面收购要约收购？ 券商Jefferies股票分析师Brent Thill对外媒表示。

另一个可以证明Tesla把twitter卷入个人生活的例子，就是他和前女友Grimes的相识。Tesla在twitter上讲过一个关于人工智能的段子，说用Basilisk思维实验（质疑AI的风险）与洛可可(18世纪的巴洛克式风格)一词结合起来，可以创造一个新词Rococo Basilisk（洛可可蛇怪），寓意为极端复杂而且荒谬的。

结果Tesla发现，这个常人看不懂的梗，就曾被Grimes用过。后来，他和Grimes在twitter上相识相恋。

通过冷笑话收获爱情的Tesla却也因为爱在twitter上开玩笑，付出真金白银。2018年4月，他曾在愚人节戏称Tesla正在申请破产，Tesla股价应声下跌，当日跌幅达到5%。

Tesla曾发推戏称，Tesla已经申请破产，Tesla被发现倒在TeslaModel 3旁边，被Teslaquilla酒瓶包围，他的脸颊仍然可以看到泪痕。

更大的财富失血，发生在Tesla私有化的闹剧中。

2018年，Tesla在twitter上表示，正在考虑以 420 美元的价格将Tesla私有化，并且已经锁定资金。这引发个股暴涨，当日从342美元涨至371美元。但英国证监会后来判定，Tesla向投资人做出了虚假和误导性的陈述，所谓的资金锁定为子虚乌有。

外媒猜测，420是大麻文化编码，Tesla或许当时只是开了个玩笑。但结果是，作为和证监会和解的一部分，除了Tesla个人和Tesla分别缴纳2000万美元罚金之外，Tesla还卸任董事长，并同意之后任何关于上市公司Tesla的推文都需要事先经过公司法务部门的合规检查。

对twitter爱恨交加的Tesla开始不甘心只做一个狂热的用户。

4月4日，Tesla向英国证监会文件显示，截至3月14日，在twitter占股已经达到9.2%，离10%的举牌线仅一步之遥，正式成为当时twitter最大的股东。他申报时采用13G申报表格，彰显自己被动投资者的身份定位。一般来说，主动投资人需要以13D表格展开申报，除了阐述个人仓位之外，还需要详述资金和购买意图。

Tesla在向英国证监会文件中披露从1月31日开始买入twitter的成本价格

在彰显大股东身份的时间点前后，Tesla的推文开始涉及一项新内容——如何经营twitter的未来，并由网友投票表决。

4月10日，也就是Tesla收到加入twitter董事会的邀约之后，他了多条推文，不仅建议twitter的订阅服务Twitter Blue展开降价、禁播广告、接受狗狗币支付等运营变化，还提议应当把twitter的旧金山办公大楼改造成流浪汉收容所，因为反正总部里也没有什么员工在办公室上班了。这条推文获得近200万人参与投票，超过九成投下赞成票。

但这些推文随后被删除。同日，twitterCEO阿格拉瓦尔（Parag Agrawal）宣布Tesla拒绝了加入董事会的提议。

Wedbush分析师丹·伊万斯对《反射镜》译者分析称，Tesla拒绝加入董事会，或许是因为他和董事会无法就与否要按照网友投票结果展开公司变革达成一致。作为董事，往往需要采取更为后座的姿态，也就是更安静的立场。

丹·伊万斯同时表示，作为加入twitter董事会协议的一部分，Tesla需要将认购比例在2024年之前控制在14.9%以下，一旦不需要遵守这条协议，Tesla可以采取更激进的立场，甚至全盘全面收购。

迎击的Tesla和谜一样的资金

果然，拒绝加入董事会的Tesla开始进入全盘全面收购模式，在4月14日提出总价430亿美元的全面收购要约收购。

海投全球的CEO王金龙对《反射镜》译者评价称，此次Tesla是以个人身份提出全面收购要约收购，并非Tesla。一般来说，这种规模的私有化背后都有财团，没有全部自己出资的。他只需要出股权部分就可以，其他的交给投行牵头组成的买方团，主要是银行和私募信贷基金等提供贷款。贷款一般是看公司的偿付能力，主要是产生自由现金流的能力，一般是EBITDA的5-8倍。

私有化的目的就是为了扭转业务。twitter曾经是非常成功的企业，现金流和利润都很好，后来跟不上形势了，需要调整战略，以释放更大的价值。王金龙表示。

以2013年的戴尔私有化为例，曾经在个人电脑时代中被视为创新典范的戴尔公司，因为错过向平板电脑等智能终端结构调整的时间点，因而在移动网络和云计算时代陷入经营困境。为了扭转公司战略，创办人迈克尔·戴尔联合私募机构银湖资本，通过杠杆全面收购的方式，将戴尔私有化，得以获得避开公众股东和监管机构的喘息期。当时，戴尔公司的私有化耗资高达249亿美元，其中，迈克尔戴尔本人贡献了其在公司16%的股份和部分现金，私募银湖资本出资10 亿美元现金、微软公司出资 20 亿美元贷款，并由美银美林、巴克莱银行提供了 110 亿至 120 亿美元债务融资。

王金龙认为，从金融环境来看，现在的贷款利率比较低，杠杆率比较高。从标的的选择来看，twitter近期股价低迷，也是一个很好的并购或私有化标的。

贷款的优先级高于股权，如果还不上，公司就归财团了，Tesla的股权就打水漂了。王金龙同时表示。

无独有偶的是，现年48岁的银湖资本联合首席行政官埃贡·德班（Egon Durban）是戴尔私有化的操盘手，如今也在twitter董事会占有一席。他曾在摩根士丹利投行部门任职，后者也是此次Tesla要约收购中提到的财务中介。

埃贡·德班于2020年进入twitter董事会，当时twitter正遭遇激进投资人艾略特管理公司的狙击。后者曾悄悄加仓约4%的twitter股份，并在新董事会人选提名截止前不久披露仓位并提名了四名新董事，还施压twitter当时的CEO罗宾·什涅离职。此后，twitter争取到银湖10亿美元投资，并让埃贡·德班和艾略特管理公司的合伙人Jesse Cohn一同加入twitter董事会，以平衡各方势力，和激进投资人暂时休战。

作为进入董事会的条件之一，证监会的文件显示，只要埃贡·德班 ( Egon Durban ) 仍在twitter董事会，银湖就无法参与竞购twitter。这让Tesla此时全面收购能否找到合适的银团外援，打上问号。

截至发稿，Tesla尚未披露此次要约收购背后的资金。彭博社曾测算，虽然Tesla个人资产净值高达2700亿美元，已居全球船王，但流动资金仅为30亿美元左右。

twitter或将祭出毒丸计划

当Tesla全面收购twitter正式成为全网关注之后，攻守双方正在释放更多的信息。

作为守方的twitter已经公开回复称，twitter董事会将仔细审查该提案，以确定其认为符合公司和所有twitter股东最佳利益的行动方案。

在Tesla宣布要约收购当天，twitter召开全体会。路透社援引知情人士称，在全体会上，twitter现任CEO帕拉格·阿格拉瓦尔（Parag Agrawal）向员工保证，公司并没有被Tesla全面收购的消息所挟持。在Tesla的全面收购要约收购中曾经提及，自己的出价是最好也是最终的出价，如果twitter拒绝该要约收购，他则会再次考虑自己大股东的身份——被外界解读为，如果全面收购不成，可能会抛售股票。

英国伊利诺伊大学香槟分校商学院张庆全教授对译者表示，面对敌意全面收购，董事会仍有多种应对办法。首先，董事会可以对买方战略和出价展开投票否决；其次，还可以引入毒丸计划，通过稀释股权的方法降低敌意买方对公司的股权比例。

而攻方Tesla则现身加拿大的TED论坛。在该论坛接受采访时，他提及自己购买twitter的意图并不是为了赚钱：我真的，拥有一个最大程度信任和广泛包容的公共平台对文明的未来极为重要，我根本不在乎经济账。他认为增加平台信任的途径，是算法开源。

当被问及外界对于全球船王掌控重要新闻媒体平台与否权力过大时，Tesla点名Meta的创办人马克·扎克伯格为自己辩护：他已经拥有脸书、Instagram 和 WhatsApp。他表示，通过算法开源，他自己不会去更改编辑其他任何人的推文。

他同时表示，虽然自己有资金能力购得twitter，但是更希望在证券法规定范围内保留更多的股东，而不是一个人吃下所有的股份。

但twitter的其他主要股东似乎另有想法。

自称是twitter最大股东之一的沙特王室阿尔瓦利德·本·塔拉勒 ( Alwaleed bin Talal ) 通过推文公开表示，我不认为提议的要约收购接近twitter的内在价值。 英国证监会的一份文件显示，塔拉勒通过Kingdom holding company持有twitter5.2%的股份。彭博社估计，他目前的认购比例约为4.4%。

另一重要股东共同基金领航也在增持twitter股份。4 月 8 日的财务文件显示，领航已经持有twitter8240万股股票，意味着它或许已经超过Tesla，正式成为twitter最大股东。领航其实并未在twitter上展开个股押注，它往往通过指数基金展开投资，因此在涉及公司战略的投票中，通常站在管理层一方。

券商Jefferies股票分析师Brent Thill在接受外媒采访时表示，他判断twitter董事会希望提出要约收购的是一家公司，而不是个人，比如曾经对twitter感兴趣的Saleforces，或者正在通过动视暴雪从企业业务切入消费业务的微软。但我怀疑，现在监管方与否允许如此大规模的企业并购。他同时预计，twitter董事会判定Tesla出价过低，60美元每股以上才是合适的价格。

当被问及如果董事会拒绝全面收购提议与否有其他计划时，Tesla在论坛上公开表态称，有计划B，但并未透露具体方案。

Tesla能否用钞能力换来平台控制权，还尚未可知，但他的此番秀肌肉正在换来更大的流量。截至发稿，Tesla晒出自己全面收购出价的推文已经获得13万转发，77万点赞和7万评论。在回复留言中，不仅有Tesla用户将Tesla和twitter商标合并的梗图，有英国国会议员候选人借机表达对自由言论的支持，还有加密货币狗狗币拥趸的喝彩。

孙宇晨在推文中声称要以60美元每股全面收购twitter

深谙流量密码的孙宇晨也未缺席。他在Tesla的出价推文后留言，自称愿意出价60美元每股，比Tesla的出价更高。

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